ether.fi DAO – giao thức restaking hàng đầu trên Ethereum – vừa đề xuất chương trình mua lại token ETHFI trị giá 50 triệu USD, đánh dấu bước đi táo bạo giữa làn sóng buyback đang lan rộng trong hệ sinh thái DeFi năm 2025.

Kế hoạch chi tiết: Mua lại khi giá dưới 3 USD

Theo đề xuất quản trị công bố ngày 2/11, ether.fi Foundation sẽ được ủy quyền mua ETHFI trực tiếp trên thị trường mở bất cứ khi nào giá giao dịch dưới 3 USD.
Khác với các mô hình mua lại cố định theo chu kỳ, chương trình này vận hành linh hoạt theo ngưỡng giá, giúp giao thức phản ứng nhanh khi token bị định giá thấp.

Kế hoạch sẽ được kích hoạt ngay sau khi DAO thông qua và duy trì cho đến khi:

  1. Tổng chi phí đạt mức trần 50 triệu USD;
  2. ether.fi Foundation đánh giá mục tiêu chương trình đã hoàn tất;
  3. Hoặc một cuộc bỏ phiếu mới của DAO thay đổi hoặc chấm dứt kế hoạch.

Trong bản đề xuất, ether.fi nhấn mạnh:

“Foundation sẽ mở rộng quy mô mua lại tương ứng với doanh thu của giao thức, đặc biệt khi ETHFI vẫn dưới 3 USD, nhằm sử dụng hiệu quả thặng dư tài chính, củng cố niềm tin thị trường và giảm lượng token lưu hành.”

Tại thời điểm đưa tin, giá ETHFI giao dịch quanh mức 0,93 USD, giảm hơn 89% so với đỉnh năm 2024, do đó hoàn toàn nằm trong vùng kích hoạt chương trình nếu đề xuất được duyệt.

DAO ủng hộ gần như tuyệt đối

Cuộc bỏ phiếu trên nền tảng Snapshot kéo dài 4 ngày, bắt đầu từ thứ Sáu tuần trước.
Theo thống kê ban đầu, đa số tuyệt đối thành viên DAO ether.fi đã bỏ phiếu ủng hộ, cho thấy sự đồng thuận cao trong cộng đồng.

Nếu được thông qua, đây sẽ là chương trình buyback thứ ba của ether.fi, sau hai đề xuất (#8 và #10) trước đó cũng nhằm hỗ trợ thanh khoản và ổn định thị trường.
Mọi giao dịch mua lại sẽ được ghi nhận công khai on-chain và báo cáo minh bạch thông qua dashboard Dune Analytics chính thức của dự án.

Doanh thu mạnh, TVL gần 10 tỷ USD

ether.fi là giao thức liquid staking và restaking trên Ethereum, cho phép người dùng stake ETH và nhận token đại diện có thể giao dịch mà vẫn tiếp tục sinh lợi.
Hiện giao thức đang nắm giữ gần 10 tỷ USD TVL, mang về doanh thu phí thường niên ước tính 360 triệu USD — nguồn lực đủ mạnh để triển khai chương trình mua lại quy mô lớn mà không gây áp lực tài chính.

Làn sóng buyback 1,4 tỷ USD: Bài test cho DeFi

Năm 2025 chứng kiến sự trỗi dậy của xu hướng buyback trong DeFi, khi nhiều giao thức bắt đầu tái đầu tư doanh thu vào việc mua lại token, tương tự mô hình doanh nghiệp truyền thống duy trì niềm tin cổ đông.

Một số ví dụ tiêu biểu:

  • Aave DAO: Đề xuất chương trình mua lại trị giá 50 triệu USD/năm, lấy trực tiếp từ doanh thu giao thức, nhằm tăng thanh khoản và hỗ trợ giá token AAVE.
  • OpenSea: Dự kiến phân bổ 50% doanh thu cho chương trình buyback token SEA, gắn liền với đợt phát hành token vào quý 1/2026.
  • World Liberty Financial (liên kết với gia đình Trump): Áp dụng mô hình mua lại và đốt token quản trị bằng phí thanh khoản, giảm nguồn cung lưu hành.

Theo thống kê từ CoinGecko, tổng giá trị các chương trình mua lại token DeFi trong năm 2025 đã vượt 1,4 tỷ USD, dẫn đầu bởi Hyperliquid (HYPE), LayerZero (ZRO) và pump.fun (PUMP).

Buyback – “con dao hai lưỡi”

Dù buyback đang được coi là chiến lược hỗ trợ giá hiệu quả, giới chuyên gia vẫn cảnh báo rằng hiệu quả thực tế không phải lúc nào cũng rõ rệt — đặc biệt trong môi trường thanh khoản hạn chế và token liên tục bị pha loãng bởi các đợt unlock.

Theo DLNews, buyback chỉ là “phần nổi của tảng băng”:

“Nếu không đi kèm tăng trưởng TVL, cải thiện sản phẩm và lợi nhuận thực, chương trình mua lại chỉ mang tính kích thích tâm lý ngắn hạn. Ngoài ra, xu hướng này còn tiềm ẩn rủi ro bị chú ý từ các cơ quan quản lý toàn cầu.”

Kết luận

Đề xuất buyback 50 triệu USD của ether.fi không chỉ cho thấy sức mạnh tài chính của giao thức mà còn phản ánh sự trưởng thành của DeFi, khi các DAO dần áp dụng các công cụ quản trị và quản lý vốn chuyên nghiệp như doanh nghiệp truyền thống.

Tuy nhiên, liệu đây có phải là chất xúc tác giúp ETHFI phục hồi giá hay chỉ là cú hích tâm lý ngắn hạn — vẫn còn là câu hỏi được cả cộng đồng theo dõi sát sao trong thời gian tới.