Dòng tiền rút khỏi Bitcoin ETF đạt 1,2 tỷ USD — nhưng thị trường vẫn phục hồi nhờ thanh khoản cải thiện

Tuần qua, các quỹ ETF tiền điện tử ghi nhận rút ròng mạnh, song thị trường vẫn bật tăng khi thanh khoản hệ thống và khẩu vị rủi ro cải thiện.

Theo dữ liệu từ SoSoValue và CoinDesk, Bitcoin ETF chứng kiến dòng tiền rút ròng hơn 1,2 tỷ USD, đánh dấu tuần rút vốn lớn thứ ba trong lịch sử. Cùng thời điểm, quỹ Ethereum mất 508 triệu USD, trong khi Solana ETF hút ròng 137 triệu USD.

Dù vậy, Bitcoin tăng 4,4% lên 106.172 USD, và Ether tăng 7,2% lên 3.617 USD trong 24 giờ, phản ánh hoạt động chốt lời và tái cân bằng danh mục hơn là dấu hiệu đầu hàng (capitulation).

Thanh khoản nới lỏng, khẩu vị rủi ro trở lại

Các chỉ báo thanh khoản tại Hoa Kỳ cho thấy tín hiệu tích cực:

• Chênh lệch SOFR–EFFR thu hẹp mạnh;
• Chỉ số USD (DXY) chững lại;
• Vay mượn tại Standing Repo Facility (SRF) giảm về 0.

Điều này giúp điều kiện tài chính bớt thắt chặt, giảm áp lực chi phí vốn ngắn hạn và thúc đẩy dòng tiền quay lại các tài sản beta cao như tiền điện tử.

“Khi Fed bơm thanh khoản, Bitcoin tăng; khi lợi suất nhích lên, nó giảm. Giấc mơ tách rời đã tạm mất; phần còn lại của thị trường sẽ hoặc chuyên nghiệp hóa hoặc biến mất.”
— Enflux, nhà tạo lập thị trường, gửi CoinDesk (10/11/2025)

ETF vẫn là cửa ngõ chính của dòng tiền tổ chức

Bất chấp mức đầu tư tổ chức kỷ lục, phần lớn giao dịch vẫn diễn ra off-chain qua hạ tầng truyền thống như ETF.

“Dù dòng vốn tổ chức tăng mạnh, phần lớn công ty Wall Street vẫn giao dịch off-chain vì hạ tầng blockchain chưa đạt độ tin cậy cần thiết.”
— Annabelle Huang, CEO Altius Labs, CoinDesk (09/11/2025)

Các nhà phân tích cho rằng ETF giúp tổ chức dễ quản trị rủi ro, kế toán và tuân thủ quy định, nên vẫn là kênh giao dịch chủ đạo trong ngắn hạn.
Chỉ khi blockchain đạt tiêu chuẩn tốc độ, ổn định và khả năng chịu lỗi của Wall Street, dòng lệnh mới dịch chuyển đáng kể lên on-chain — một tiến trình dài hạn nhưng đang dần hình thành.

Thị trường chuyển từ đầu cơ sang hạ tầng chuyên nghiệp

Theo Enflux, sự dịch chuyển hiện nay phản ánh quá trình chuyên nghiệp hóa toàn bộ ngành tiền điện tử. Hoạt động đầu cơ ngắn hạn dần nhường chỗ cho sự tích hợp tài chính truyền thống, và giá crypto ngày càng bám sát biến động vĩ mô — đặc biệt là lợi suất và chính sách thanh khoản của Fed.

Dòng vốn ETF nổi bật trong tuần (tính đến 10/11/2025)

Dù ETF Bitcoin ghi nhận rút vốn hơn 1,2 tỷ USD, thị trường vẫn cho thấy độ bền và khả năng phục hồi đáng chú ý. Khi thanh khoản toàn cầu nới lỏng và khẩu vị rủi ro tăng lên, Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số vẫn giữ vững vị thế là chỉ báo sớm của chu kỳ tài chính mới.