Báo cáo tài chính mới nhất của GameStop đã bác bỏ thông tin cho rằng doanh nghiệp này đã bán lượng Bitcoin trị giá 324 triệu USD vào tháng 1/2026.

Thay vào đó, công ty vẫn nắm giữ Bitcoin nhưng lựa chọn cách tiếp cận phức tạp hơn nhằm tối ưu hiệu quả sử dụng vốn.

Theo hồ sơ 10-K nộp lên U.S. Securities and Exchange Commission, GameStop đã thế chấp 4.709 BTC thông qua Coinbase Credit để triển khai chiến lược quyền chọn covered-call – một công cụ tài chính phổ biến trên thị trường phái sinh.

“Chúng tôi đã bán quyền chọn covered call trên một phần Bitcoin đang nắm giữ,” công ty cho biết.

Tận dụng quyền chọn để tạo thêm lợi nhuận

Chiến lược covered-call cho phép GameStop thu về phí quyền chọn từ nhà đầu tư, với mức giá thực hiện nằm trong khoảng 105.000 – 110.000 USD.

Cơ chế này mang lại hai kịch bản:

  • Nếu Bitcoin không vượt mức giá thực hiện, công ty giữ được cả phí và tài sản
  • Nếu giá BTC tăng mạnh vượt ngưỡng, lợi nhuận sẽ bị giới hạn do nghĩa vụ bán

Tính đến ngày 31/1, các hợp đồng này ghi nhận khoản nợ khoảng 700.000 USD và lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 2,3 triệu USD. Một số hợp đồng sau đó đã hết hạn mà không bị thực hiện.

Không còn toàn quyền kiểm soát Bitcoin

Một điểm đáng chú ý là GameStop không còn toàn quyền kiểm soát số Bitcoin đã thế chấp. Theo thỏa thuận, Coinbase có quyền:

  • Tái sử dụng tài sản (rehypothecation)
  • Gộp tài sản
  • Hoặc bán BTC khi cần thiết

Do đó, công ty đã loại số Bitcoin này khỏi danh mục tài sản vô hình, thay vào đó ghi nhận khoảng 368,3 triệu USD tài sản phải thu liên quan đến crypto.

Ngoài ra, GameStop cũng ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 59,7 triệu USD trong năm tài chính 2025.

Xu hướng mới: Crypto trở thành công cụ tài chính doanh nghiệp

Động thái từ GameStop phản ánh một bước chuyển đáng chú ý trong cách các doanh nghiệp niêm yết nhìn nhận tài sản số.

Thay vì đơn thuần “hold” dài hạn, crypto đang dần được đưa vào hệ thống vận hành tài chính như một công cụ tạo lợi suất, thông qua các chiến lược phái sinh và tối ưu dòng tiền.

Dù vẫn duy trì mức độ tiếp xúc với Bitcoin, cách tiếp cận này cho thấy một xu hướng rộng hơn trên thị trường:

Tài sản số không còn chỉ là kênh đầu tư, mà đang từng bước trở thành một phần trong chiến lược quản trị vốn của doanh nghiệp hiện đại.