Trong bài viết này chúng ta sẽ tìm hiểu tổng quan về Liquidity Provider (LP) tokens, cách thức hoạt động của LP tokens cũng như tầm quan trọng của LP tokens trong thị trường crypto.
LP tokens là gì?
Liquidity Providers (tạm gọi là nhà cung cấp thanh khoản) gửi tài sản vào một pool để tạo điều kiện cho các giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) và công cụ tạo lập thị trường tự động (AMMs) và nhận lại Liquidity pool tokens.
Liquidity pool tokens hay còn gọi là Liquidity Providers tokens. Chúng hoạt động như một biên lai cho Liquidity Providers, người sẽ sử dụng chúng để yêu cầu khoản stake ban đầu và tiền lãi kiếm được. Các tokens này đại diện cho phần phí của một người kiếm được từ liquidity pool.
LP token cho phép nhà cung cấp thanh khoản tiếp cận các khoản vay tiền điện tử, chuyển quyền sở hữu thanh khoản đã stake và có thể kiếm được lãi kép trong yield farming. Lãi kép là tiền lãi kiếm được trên số tiền gửi ban đầu. Ví dụ: lãi suất 10% hàng năm của 1.000 USD là 100 USD, trong khi lãi kép của năm thứ hai được tính là 1.100 USD, vì vậy nó sẽ là 110 USD.
Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các công cụ tạo lập thị trường tự động (AMM) cấp cho người dùng toàn quyền giám sát tài sản bị khóa của họ thông qua token LP và hầu hết cho phép người dùng rút chúng bất kỳ lúc nào sau khi đổi lãi kiếm được.
Về mặt kỹ thuật, token LP giống như các token khác dựa trên blockchain. Ví dụ: token LP được phát hành trên DEX chạy trên Ethereum sẽ là token ERC-20 . Các ví dụ về token của LP khác có thể được liệt kê như token của Liquidity Provider SushiSwap (SLP) trên SushiSwap và Balancer Pool token (BPT) trên Balancer.
Liquidity Provider là gì?
Trong DeFi, hầu hết các token đều có vốn hóa thị trường nhỏ và tính thanh khoản DeFi thấp với ít tính khả dụng và việc tìm kiếm một đối tác để khớp lệnh có thể là một thách thức. Đây là nơi các nhà cung cấp thanh khoản trở nên cần thiết.
Thanh khoản giúp dễ dàng mua hoặc bán bất kỳ tài sản nhất định nào trên thị trường mà không ảnh hưởng đến thay đổi giá. Tài sản có tính thanh khoản cao có nhiều người mua và người bán trên thị trường, tạo điều kiện cho các giao dịch thực hiện nhanh chóng với chi phí tối thiểu. Ngược lại, tài sản có tính thanh khoản thấp có ít người mua và người bán hơn, khiến việc thực hiện giao dịch trở nên khó khăn hơn, điều này có thể dẫn đến trượt giá hoặc chi phí giao dịch cao.
Các nhà cung cấp thanh khoản gửi hai cặp token vào Liquidity Pool. Sau khi gửi tiền, họ có thể swap giữa các token và tính một khoản phí nhỏ cho những người dùng swap bằng token của họ.
Các nền tảng như Uniswap, Curve và Balancer còn được gọi là AMM và là thành phần cơ bản của DeFi. Chúng dựa trên token LP cần thiết để cho phép phân cấp nền tảng và phục vụ khách hàng theo cách không giám sát. Chúng không giữ token của người dùng, nhưng các chức năng tự động sẽ cho phép chúng hoạt động công khai và phi tập trung.
Để cung cấp các tài sản như Ether (ETH) cho nhóm, các nhà cung cấp thanh khoản nhận được token LP đại diện cho phần chia sẻ pool của họ, sẽ được sử dụng để yêu cầu bất kỳ khoản lãi nào kiếm được từ các giao dịch. Các token LP luôn nằm dưới sự kiểm soát của nhà cung cấp, những người quyết định thời điểm và địa điểm rút phần chia sẻ nhóm của họ.
Cách thức hoạt động của LP
Lượng token LP nhận được sẽ tỷ lệ với lượng thanh khoản được cung cấp, vì vậy nếu người dùng cung cấp 10% thanh khoản cho pool, họ sẽ được phát hành 10% token gốc LP trong pool đó. Các token sẽ được thêm vào ví được sử dụng để thanh khoản và có thể được rút cùng với tiền lãi kiếm được bất cứ lúc nào.
Việc cung cấp tính thanh khoản cho một nền tảng tập trung không tạo ra token LP vì tài sản được ký gửi thuộc quyền giám sát của nền tảng. Mặt khác, DEX và AMM sử dụng token LP để duy trì trạng thái không giám sát.
Token LP phải luôn được giữ an toàn giống như bất kỳ tài sản tiền điện tử nào khác, vì mất chúng đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư sẽ mất phần của họ trong pool. Tuy nhiên, token LP có thể được tự do di chuyển qua lại giữa các ứng dụng phi tập trung (DApps) khác nhau và khi rút khỏi pool đồng nghĩa với việc mất quyền chia sẻ pool thanh khoản.
Làm cách nào để nhận token LP?
Có thể chọn nhiều DApp để cung cấp tính thanh khoản và nhận token LP. Từ AMM đến DEX, hệ thống token LP tương đối phổ biến đối với nhiều giao thức.
Các nền tảng như PancakeSwap, SushiSwap hoặc Uniswap cung cấp các liquidity pools, nơi người dùng khóa tài sản tiền điện tử vào hợp đồng thông minh (smart contract). Các nhà giao dịch sử dụng pool đó để giao dịch tiền điện tử của họ, ngay cả những token có khối lượng nhỏ.
token LP chủ yếu được liên kết với các nền tảng phi tập trung vì chúng sẽ bảo vệ sự an toàn và phân cấp của giao thức. Có thể cung cấp thanh khoản cho một sàn giao dịch tập trung; tuy nhiên, tài sản ký gửi sẽ được giữ dưới sự kiểm soát của nhà cung cấp dịch vụ lưu ký mà không trả lại bất kỳ token nào.
Các trường hợp sử dụng token LP là gì?
Làm cách nào để token LP tăng giá trị? Chúng đạt được giá trị như một thành phần cơ bản của DeFi, góp phần vào hoạt động trơn tru của DEX và AMM được sử dụng bởi các DApp này.
Một nguồn thu nhập thụ động chính cho các nhà cung cấp thanh khoản là phần phí do giao dịch tạo ra bởi pool thanh khoản tương ứng với phần đầu tư của họ.
Có nhiều trường hợp sử dụng và luồng doanh thu khác nhau cho token LP, cụ thể như:
Tài khoản thế chấp cho vay
Một số nền tảng tiền điện tử, như Aave, cho phép các Liquidity providers sử dụng token LP của họ làm tài sản thế chấp để đảm bảo khoản vay tiền điện tử. Cho vay tiền điện tử đã trở thành một thành phần quan trọng của DeFi, cho phép người vay sử dụng tiền điện tử của họ làm tài sản thế chấp và người cho vay để kiếm lãi từ những người vay của họ.
Token LP được sử dụng làm tài sản thế chấp vẫn là một xu hướng mới nổi và chỉ một số nền tảng cung cấp dịch vụ. Một công cụ tài chính như vậy có rủi ro cao và nếu không giữ một tỷ lệ tài sản thế chấp nhất định, người đi vay có thể mất tài sản do bị thanh lý.
Yield farming
Yield farming là phương thức ký gửi token LP trong một yield farm để kiếm phần thưởng. Các nhà đầu tư có thể di chuyển token của họ theo cách thủ công bằng các giao thức khác nhau và nhận token LP khi họ gửi chúng trên nền tảng khác.
Ngoài ra, họ có thể sử dụng pool thanh khoản của các giao thức như Aave hoặc Yearn.finance để kiếm được lãi kép hiệu quả hơn.
LP staking
Các Liquidity provider có thể stake các token LP của họ để kiếm thêm lợi nhuận. Bằng cách chuyển tài sản LP của họ sang các staking pool LP để đổi lấy phần thưởng là token mới, giống như cách ngân hàng trả lãi cho tài khoản tiết kiệm. Nó cũng khuyến khích các chủ sở hữu token cung cấp tính thanh khoản. Những người stake sớm trong một dự án có thể kiếm được tỷ suất phần trăm hàng năm (APY) rất cao, tỷ suất này sẽ giảm khi có nhiều token LP được stake trong pool.
Token LP có rủi ro không?
Khi cung cấp thanh khoản, các Liquidity providers sẽ khóa tài sản của họ trong một smart contract, hợp đồng này luôn dễ bị tấn công mạng và thất bại nếu bị xâm phạm. Mặc dù đã có những cải tiến lớn trong vài năm qua, các smart contract vẫn chưa trở thành công cụ tiền điện tử an toàn.
Do đó, việc chọn các giao thức DeFi với các smart contract của mạng mạnh là bắt buộc. Nếu pool thanh khoản bị xâm phạm do lỗi smart contract, thì các token LP không còn có thể trả lại thanh khoản cho chủ sở hữu.
Ngoài ra, cũng giống như với tiền điện tử, token LP phải luôn được giữ an toàn và tốt nhất là được lưu trữ trong ví phần cứng, đặc biệt nếu chủ sở hữu có số lượng lớn. Khi mất quyền truy cập vào ví - thông qua private keys bị mất hoặc bị đánh cắp - casc liquidity providerrs sẽ mất quyền truy cập vào token LP, cũng như phần chia sẻ của họ trong pool thanh khoản và mọi khoản lãi thu được.
Do đó, không chỉ riêng LP tokens mà bất cứ token nào cũng có thể mang lại rủi ro cho nhà đầu tư nếu không có cách sử dụng đúng cách. Dù vậy, LP tokens vẫn là canh bạc trong thị trường DeFi với nhiều cơ hội tiềm năng
