Nhật Bản đang tiến gần hơn tới việc hợp pháp hóa các sản phẩm đầu tư tiền mã hóa ở cấp độ tổ chức, khi Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) được cho là đang chuẩn bị sửa đổi khung pháp lý để cho phép crypto trở thành tài sản cơ sở của ETF. Nếu kế hoạch thành hiện thực, các quỹ ETF tiền mã hóa đầu tiên tại Nhật có thể ra mắt sớm nhất vào năm 2028 – đánh dấu bước ngoặt lớn trong chính sách tài sản số của nền kinh tế lớn thứ ba thế giới.

Crypto lần đầu được đưa vào khung ETF

Theo Nikkei Asia, FSA đang xây dựng lộ trình pháp lý mới, cho phép tiền mã hóa trở thành tài sản cơ sở hợp lệ của ETF, đi kèm các yêu cầu nghiêm ngặt về quản trị rủi ro, minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư.
Hai “ông lớn” tài chính Nomura Holdings và SBI Holdings được kỳ vọng sẽ là những đơn vị tiên phong, với các sản phẩm ETF crypto niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo (TSE) khi khung pháp lý hoàn thiện.

Việc chọn mốc 2028 có thể bị xem là chậm so với Mỹ hay Hong Kong, nhưng phản ánh rõ triết lý “đi chậm mà chắc” của Nhật Bản: ưu tiên tích hợp crypto vào hệ thống tài chính hiện hữu thay vì chạy theo xu hướng ngắn hạn.

Một phần trong chiến lược tài sản số dài hạn

Động thái này không diễn ra đơn lẻ. Trước đó, Nhật Bản đã phê duyệt stablecoin neo theo đồng yen, mở đường cho ngân hàng và tổ chức tài chính phát hành stablecoin được bảo chứng đầy đủ. Ở cấp độ khu vực, Nhật Bản, Hong Kong và Hàn Quốc đều đang hướng tới mục tiêu chung: biến stablecoin được quản lý chặt chẽ thành hạ tầng thanh toán và settlement mới cho thị trường tài chính.

Áp lực cạnh tranh từ Mỹ và châu Á

Kế hoạch ETF crypto của Nhật diễn ra trong bối cảnh ETF Bitcoin spot tại Mỹ đã đạt quy mô khoảng 115,8 tỷ USD AUM, tương đương gần 6,5% vốn hóa Bitcoin, trở thành kênh hút vốn tổ chức cực kỳ hiệu quả. Cuối năm 2025, Mỹ còn mở rộng sang các ETF spot theo dõi XRP, Solana, Dogecoin, Chainlink, Litecoin và Hedera.

Tại châu Á, Hong Kong đã triển khai crypto ETF từ năm 2024, thậm chí cho phép đổi trực tiếp crypto lấy chứng chỉ quỹ, trong khi Hàn Quốc đang hoàn thiện Digital Asset Basic Act, được kỳ vọng mở đường cho ETF crypto spot ngay trong năm nay.

Với vị thế là một trong ba trung tâm tài chính lớn nhất Đông Á, Nhật Bản rõ ràng khó có thể đứng ngoài làn sóng ETF crypto nếu muốn duy trì sức cạnh tranh dài hạn của thị trường vốn trong nước.