Bitcoin (BTC) đã khiến các nhà giao dịch phải đoán già đoán non khi không thể phá vỡ một vùng kháng cự quan trọng 25.000 USD. Các nghiên cứu đã cảnh báo rằng Bitcoin vẫn thiếu cả về khối lượng giao dịch lẫn các địa chỉ ví hoạt động, đặc trưng cho thị trường tăng giá.
Trong một đánh giá thẳng thắn về sự phục hồi BTC năm 2023, CryptoQuant cũng ngụ ý rằng Bitcoin có yếu hơn mức tưởng tượng. Điều này liệu có gây đánh đồng tâm lý các nhà đầu tư? Cùng xem những chỉ số on-chain của BTC đang thể hiện điều gì!
Trọng tâm:
- Các tín hiệu về BTC báo hiệu đợt tăng giá tiếp theo có thể xảy ra dù thị trường vẫn chịu áp lực từ các chính sách vĩ mô.
- Các chỉ số on-chain cho thấy tâm trạng không chắc chắn của các nhà đầu tư khi có phần lạc quan vào giá BTC nhưng vẫn rất thận trọng chờ đợi.
- Hầu hết các nhà đầu tư dài hạn (long-term holders) vẫn đang chịu lỗ với những khoản đầu tư trong quá khứ.
- Thị trường trở nên lo sợ hơn trước sự thao túng giá của các cá mập khi họ đã di chuyển lên mức trợ giá đặt mua cao hơn.
- Những thợ đào đang cho thấy động thái im lặng thay vì bán BTC lại hold nhiều hơn dù hashrate và độ khó đã tăng lên.
Dữ liệu Bitcoin trên các sàn giao dịch
Theo dữ liệu dài hạn, kể từ sau sự kiện FTX, số lượng BTC trên các sàn có xu hướng giảm do lo ngại về các tài liệu ngừng rút tiền cũng như các chính sách quản lý của các cơ quan lập pháp. Đáng chú ý, đây là mức dự trữ BTC trên các sàn giao dịch thấp nhất trong suốt 5 năm kể từ 2020.
Mức BTC trên các sàn đã giảm xuống thấp tới mức đáy cho thấy một tín hiệu tích cực, tuy nhiên điều này kéo theo mức thanh khoản trên các sàn giảm khiến biên độ biến động có thể lớn.
Dù vậy, khác với xu hướng giảm nhẹ vào tháng 12/2022, trong những tuần cuối tháng 2/2023, giá BTC đã tăng và sideway trên dưới 24.000 USD. Có thể thấy, sau khi đánh dấu 4 đợt tăng kể từ đầu năm 2023, Bitcoin vẫn đang chật vật thiết lập chỗ đứng trên 25.000 USD.
Rekt Capital đã nhận định: "BTC cần phá vỡ vùng kháng cự dài hạn này để tiếp tục tăng giá cao hơn" khi chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Bitcoin trước đây ở mức thấp nhất mọi thời đại, giờ đã "xác nhận một xu hướng tăng giá mới".
Dữ liệu từ Cryptoquant cũng củng cố thêm cho nhận định này khi chỉ ra tỷ lệ MVRS của bitcoin (Vốn hóa thị trường của BTC/Vốn hóa thực tế của BTC) hiện đang ở trên 1 (1,1657) và gần với đường SMA(365). Điều này báo hiệu bitcoin sắp bắt đầu một chu kỳ tăng giá.
Giá Bitcoin hồi phục nhưng địa chỉ ví hoạt động không tăng
Khi các chỉ số đã chuyển sang màu xanh và thậm chí các tín hiệu tăng giá đã được thể hiện, nhiều nhà phân tích vẫn giữ trạng thái nghi ngờ.
Cụ thể, họ chỉ ra rằng vấn đề nằm ở các địa chỉ ví hoạt động không tăng về số lượng, mặc dù giá BTC/USD đã tăng gần 50% từ đầu năm đến nay.
Biểu đồ cho thấy khi có sự tăng giá BTC vào năm 2019 và 2020 sau sự ảnh hưởng của Covid và sự sụp đổ của thị trường, đường trung bình động (MA) 30 ngày các địa chỉ ví hoạt động đã tăng lên. Ngược lại, năm 2023 sự tăng giá BTC vẫn chưa tạo ra xu hướng tương tự.
Theo Laurent Kssis, một cố vấn giao dịch tiền điện tử tại CEC Capital, đã chia sẻ với Coindesk rằng xu hướng hướng hoạt động trở lại của các địa chỉ ví vẫn phụ thuộc vào hiệu suất của các công ty công nghệ, cũng như những rủi ro pháp lý và các điểm yếu vĩ mô trong năm 2023.
Điều này không quá quan trọng nhưng thông qua địa chỉ ví hoạt động có thể thấy phần nào sự hoạt động trở lại của các nhà đầu tư từ đó báo hiệu giai đoạn phục hồi của thị trường.
Các cá voi nhắm mục tiêu "thao túng giá thị trường"
Một tín hiệu khác thể hiện sự hoài nghi của thị trường là sự thao túng giá của các cá voi có thể đang diễn ra.
Phân tích hoạt động của sổ lệnh Binance, Material Indicators đã cảnh báo rằng những người chơi khối lượng lớn vẫn đang thao túng giá giao ngay bằng cách di chuyển mức giá mua và giá bán, tạo ra một ảo tưởng về một "đột phá của thị trường giá tăng".
Dữ liệu từ Glassnode cũng làm rõ điều này khi thể hiện một đợt "bán tháo" của các ví cá voi trong khoảng thời gian tăng giá mới nhất của BTC kể từ tháng 2. Đặc biệt hơn khi các ví từ 1-1k BTC đã cố tạo ra một áp lực bán ngắn hạn sau đợt gom hàng 15k - 17k vào tháng 12/2022.
Rõ ràng việc khối lượng cá voi giảm trong khi giá giao ngay bị đẩy lên cao sẽ gây áp lực bán ngắn hạn. Khi điều này xảy ra suôn sẻ, tức nếu họ có thể thu hút đủ người mua ở ngưỡng 25.000 USD thì sẽ tương đối ít khó khăn để họ tiến tới 26.000 USD và 30.000 USD. Tất nhiên, không thể biết họ có thể duy trì điều này trong bao lâu.
Nhà đầu tư dài hạn đang lỗ
Dữ liệu trên Glassnode lưu ý rằng khối lượng giao dịch trên các chuỗi vẫn còn rất thấp, cùng với việc các holders cả những người nắm giữ dài hạn (LTH) và những người nắm giữ ngạn (STH) đều không muốn chi tiêu.
Glassnode giải thích thêm: "Mặc dù có sự tăng trưởng ròng trong các hoạt động trên chuỗi và ATH trong tổng số UTXO nhưng khối lượng giao dịch vẫn giảm đáng kể". Số liệu đi kèm từ Glasnode cũng cho thấy 21% số tiền LTH được gửi đến các sàn đang bị lỗ trong tuần cuối tháng 2.
Chỉ số LTH SORP càng khẳng định rõ hơn điều này. Tính từ thời điểm giá BTC tăng kể từ đầu năm 2023, chỉ số này vẫn ghi nhận ở mức dưới 1 (0,65 ngày 20/2). Đồng nghĩa, các LTH vẫn chưa có tâm trạng để bán và ở mức giá hiện tại họ tiếp tục tăng thêm số lượng BTC.
Động thái im lặng từ các thợ đào
Trong xu hướng tăng giá của BTC thì rõ ràng động thái của thợ đào là yếu tố quan trọng để đánh giá mức độ hoạt động trở lại của thị trường. Dữ liệu từ Cryptoquant cho thấy những thợ đào đã bắt đầu hold BTC nhiều hơn so với số họ bán trong các khung thời gian hàng tháng, đảo ngược xu hướng bán ròng từ giữa tháng 1.
Động thái này có phần ngạc nhiên khi các chỉ số có xu hướng thúc đẩy các thợ đào bán BTC. Chỉ số Puell Multiple trên Cryptoquant hiện đang ở mức 0.67 vượt qua đường SMA 365, báo hiệu BTC đã chuyển sang xu hướng tăng giá. Đồng thời, dữ liệu từ MiningPoolStats cũng cho thấy hashrate của mạng Bitcoin cũng tiếp tục xu hướng tăng, duy trì ở mức hơn 300 exahash mỗi giây (EH/s).
Các nhà phân tích cho rằng, có thể tại thời điểm hiện tại các thợ đào đã bán đủ lượng BTC vào đợt tháng 1 và tất nhiên họ cũng đang chờ một tín hiệu đủ mạnh khác từ giá BTC.
Một lý do khác cũng được đưa ra liên quan tới BTC Ordinals. Sự xuất hiện của Ordinals đã mang lại một lượng dữ liệu lớn hơn và lượng người dùng mới hoạt động. Theo dữ liệu từ Glasnode, tổng ví BTC đã được đẩy lên mức cao nhất mọi thời đại với 44,06 triệu địa chỉ.
Sự ra mắt của BTC Ordinals cũng đã mang lại cho những thợ đào khoản phí giao dịch BTC lên tới 600.000 USD, theo dữ liệu từ Dune Analytics. Do đó, so với phần thưởng nhận được khi đào BTC, các thợ đào sẽ hứng thú hơn với khoản phí họ thu về từ BTC Ordinals.
Kết luận
Các chỉ số on-chain trong tuần đầu năm 2023 đã thể hiện một vài điều quan trọng:
- Rất nhiều nhà đầu tư vẫn thể hiện trạng thái không chắc chắn vào thị trường dù bear market đã có dấu hiệu giảm.
- Các yếu tố cơ bản cho chu kỳ tăng giá BTC đang được cải thiện nhưng vẫn còn quá sớm để gọi mức 15.500 USD là đáy thị trường vì những đợt tăng giá gần đây có thể chỉ là bẫy tăng giá và các nhà đầu tư vẫn cần quan sát thêm.
Các chỉ số on-chain chỉ là công cụ để phân tích hành động trong quá khứ và xác định tâm lý thị trường, chỉ nên được xem như công cụ bổ trợ phân tích, không phải lời khuyên đầu tư.
