(TP. Hồ Chí Minh, ngày 24 tháng 11 năm 2025) – Sau những tuần đầy biến động với áp lực bán tháo từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và sự rút ròng của các quỹ ETF, thị trường tiền điện tử đang bước vào tuần cuối cùng của tháng 11 với những tín hiệu phục hồi đáng chú ý. Bitcoin (BTC) hiện đang giao dịch ổn định quanh vùng giá giữa 80.000 USD, trong khi Ethereum (ETH) đã tái chiếm mốc 2.800 USD.

Liệu đây chỉ là một cú nảy kỹ thuật nhất thời hay là sự khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới? Các chuyên gia cấp cao từ Bitget Wallet đã đưa ra những nhận định sâu sắc dựa trên dữ liệu vĩ mô và các chỉ báo on-chain (dữ liệu trên chuỗi), cho thấy thị trường đang dần tìm thấy điểm cân bằng mới.

Sự ổn định mang tính cấu trúc, không phải cú nảy kỹ thuật

Quan sát diễn biến thị trường vào cuối tuần qua, ông Jamie Elkaleh, Giám đốc Marketing (CMO) tại Bitget Wallet, cho rằng sự phục hồi của Bitcoin và các altcoin lớn mang nhiều ý nghĩa hơn là một đợt tăng giá ngắn hạn.

Trong một nhận định gửi đến báo chí, ông Jamie Elkaleh chia sẻ: "Sự phục hồi của Bitcoin và các altcoin lớn vào cuối tuần qua cho thấy những dấu hiệu sớm của sự ổn định thay vì chỉ là một cú nảy kỹ thuật ngắn hạn. Động thái này hoàn toàn phù hợp với các mô hình lịch sử: Tháng 11 thường là một trong những tháng mạnh mẽ nhất của Bitcoin, và sự suy giảm của làn sóng bán tháo từ nhà đầu tư nhỏ lẻ (retail capitulation) thường đánh dấu sự hình thành của các đáy cục bộ."

Vị CMO của Bitget Wallet nhấn mạnh rằng khả năng Bitcoin giữ vững vùng giá giữa 80.000 USD, bất chấp những áp lực vĩ mô liên quan đến lãi suất, phản ánh một sức mạnh nội tại đáng kinh ngạc. Sức mạnh này không đến từ sự đầu cơ ngắn hạn mà được hỗ trợ bởi sự quay trở lại của các hoạt động tổ chức.

"Chúng ta đang thấy sự tích lũy liên tục từ MicroStrategy và dòng tiền ròng (net inflows) bắt đầu chảy lại vào các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum vào cuối tuần trước, sau một giai đoạn bị rút vốn. Đây là minh chứng rõ ràng nhất cho niềm tin dài hạn của dòng tiền thông minh," ông Jamie Elkaleh phân tích thêm.

Bên cạnh Bitcoin, Ethereum cũng đang cho thấy động lực xây dựng tích cực khi tái chiếm mức giá trên 2.800 USD. Theo ông Jamie, sự lạc quan này được thúc đẩy bởi kỳ vọng vào các bản nâng cấp quan trọng sắp tới, bao gồm bản nâng cấp Fusaka. Điều này tiếp tục củng cố niềm tin dài hạn vào vai trò không thể thay thế của Ethereum trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung (DeFi), các giải pháp mở rộng quy mô và cơ sở hạ tầng blockchain.

Kết luận về bức tranh toàn cảnh, ông Jamie Elkaleh nhận định: "Mặc dù sự biến động có thể sẽ tiếp diễn, nhưng sự kết hợp giữa việc giảm áp lực bán từ nhỏ lẻ, sự trở lại của dòng vốn tổ chức và sự phát triển mạnh mẽ của mạng lưới cho thấy sự phục hồi này có nền tảng đáng tin cậy. Các chỉ số hiện tại nghiêng về sự ổn định dần dần hơn là một sự thay đổi thoáng qua."

Tín hiệu kỹ thuật: Vùng quá bán và sự cạn kiệt của phe Gấu

Bổ sung cho góc nhìn vĩ mô của ông Jamie, bà Lacie Zhang, Chuyên gia Phân tích Nghiên cứu tại Bitget Wallet, đã đi sâu vào các chỉ báo kỹ thuật và dữ liệu vi mô của thị trường (market-microstructure) để làm rõ hơn về cấu trúc giá hiện tại.

Theo bà Lacie Zhang, chuỗi giảm giá kéo dài hàng tuần của Bitcoin nên được xem là một sự điều chỉnh mang tính chu kỳ nằm trong một xu hướng tăng rộng lớn hơn, chứ không phải là sự khởi đầu của một giai đoạn thị trường giá xuống (bearish) kéo dài. Hoạt động chốt lời và dòng tiền rút khỏi ETF đã gây áp lực lên hành động giá, nhưng nhu cầu cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn.

Bà Zhang đưa ra nhận định dựa trên sự thay đổi trong sổ lệnh (orderbook): "Chúng tôi ghi nhận sự gia tăng đột biến trong độ sâu sổ lệnh giao ngay (spot orderbook) ở mức 10% — mức cao thứ hai trong năm 2025. Điều này cho thấy sự cung cấp thanh khoản đáng kể và khả năng tích lũy từ các nhà đầu tư lớn tại các vùng giá thấp hơn. Lực mua này làm giảm đáng kể khả năng xảy ra các đợt thanh lý dây chuyền và gia tăng xác suất xảy ra tình trạng thắt chặt biến động (volatility squeeze) nếu các lệnh mua tiếp tục được giữ vững."

Các chỉ báo động lượng (momentum indicators) cũng củng cố quan điểm này. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Bitcoin hiện đang dao động ở mức 35–33, mức thấp nhất kể từ tháng 1/2024.

"RSI đang nằm sâu trong vùng quá bán (oversold), một vùng mà lịch sử cho thấy thường đi trước các đợt phục hồi nhẹ," bà Lacie Zhang phân tích. "Hơn nữa, dòng lệnh quyền chọn (options orderflow) vẫn đang nghiêng về phòng ngừa rủi ro giảm giá, với nhu cầu mua quyền chọn bán (put) tăng cao ở các kỳ hạn gần. Hành vi này thường phản ánh sự thận trọng, nhưng nó cũng rất phổ biến khi thị trường gần chạm đáy, nơi các nhà giao dịch ưu tiên phòng ngừa rủi ro biến động hơn là thể hiện sự tin tưởng tuyệt đối vào việc giá giảm."

Tổng hợp các tín hiệu từ on-chain đến kỹ thuật, bà Lacie Zhang đưa ra dự báo: "Tất cả các tín hiệu này gợi ý rằng một vùng đáy có thể đang hình thành trong phạm vi 84.000 USD – 86.000 USD. Sự xác nhận sẽ cần thêm yếu tố ổn định từ dòng tiền ETF và sự cải thiện của các điều kiện vĩ mô, nhưng các chỉ báo hiện tại đang nghiêng về một điểm đảo chiều đang đến gần."

Kết luận

Những nhận định từ đội ngũ lãnh đạo và nghiên cứu của Bitget Wallet cho thấy một bức tranh thị trường đang ở giai đoạn chuyển giao quan trọng. Sự hoảng loạn của nhà đầu tư cá nhân dường như đã qua đi, nhường chỗ cho sự tính toán kỹ lưỡng của các tổ chức tài chính.

Trong bối cảnh Bitcoin vẫn giữ vững các mốc hỗ trợ quan trọng và Ethereum tiếp tục lộ trình nâng cấp công nghệ, nhà đầu tư có cơ sở để kỳ vọng vào một sự ổn định và tăng trưởng bền vững trong giai đoạn cuối năm 2025. Tuy nhiên, việc quản trị rủi ro trước các biến động ngắn hạn vẫn là ưu tiên hàng đầu khi thị trường tìm kiếm điểm cân bằng mới.