Công ty cổ phần Whydah — đơn vị từng huy động 25 triệu USD cho dự án IronSail trong giai đoạn bùng nổ GameFi — đang đối mặt với vụ kiện và nguy cơ điều tra tài chính, sau khi bị cáo buộc giải thể trái luật và “biến mất” khỏi trụ sở tại TP. Hồ Chí Minh.

Tòa án TP.HCM chặn giải thể Whydah để làm rõ tài chính

Ngày 29/9/2025, Tòa án Nhân dân TP. Hồ Chí Minh đã ra Quyết định Phúc thẩm số 346/2025-QĐPT-KDTM, hủy nghị quyết giải thể Công ty Whydah theo đơn kháng cáo của cổ đông CTCP Decom Holdings.

Cổ đông này cho rằng nghị quyết giải thể trái thẩm quyền vì công ty chưa bầu Hội đồng quản trị, nhưng nhóm cổ đông chiếm 67% vẫn đơn phương thông qua việc giải thể vào tháng 9/2024 — khi các khoản nợ và nghĩa vụ tài chính chưa được tất toán.

Phán quyết của tòa buộc Whydah phải tiếp tục hoạt động, báo cáo và giải trình việc sử dụng nguồn vốn IronSail, đồng thời công khai tiến độ 7 dự án gamefi từng cam kết phát triển.

IronSail và dòng tiền mờ ám

Theo Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam (VBA), thông qua chương trình ChainTracer, hàng loạt nhà đầu tư đã gửi đơn tố cáo cho biết họ bị thiệt hại hàng chục tỷ đồng, với số tiền đầu tư bằng USDT hoặc VND chuyển trực tiếp vào tài khoản cá nhân của nhân sự Whydah.

Dự án IronSail, công bố từ năm 2021, cam kết xây dựng hệ sinh thái 7 gamefi, với 80% vốn đầu tư cho phát triển game, 15% cho cộng đồng, 5% cho chi phí vận hành. Tuy nhiên, kết quả truy vết của ChainTracer cho thấy:

  • Chỉ 2 dự án game có dấu hiệu được phân bổ vốn, nhưng không tìm thấy bằng chứng sử dụng thực tế sau quý III/2022.
  • 3 dự án khác hoàn toàn không có thông tin triển khai.
  • Đáng chú ý, khoản 5 triệu USDT đã được Whydah đầu tư vào giao thức DeFi MIM–UST (thuộc hệ Luna–Terra) — ngoài phạm vi cam kết ban đầu, và không được báo cáo cho nhà đầu tư.

ChainTracer cũng phát hiện nhiều giao dịch chuyển tiền ra các sàn quốc tế như Binance, Huobi (HTX) và FTX (đã phá sản), không có mô tả mục tiêu đầu tư rõ ràng.

“Biến mất” khỏi trụ sở, dấu hỏi về trách nhiệm

Đến tháng 11/2025, trụ sở Whydah tại tầng 12, Tòa nhà Diamond, 34 Lê Duẩn, TP. Hồ Chí Minh đã hoàn toàn trống trơn, trong khi nghị quyết giải thể công ty vừa bị tòa bác bỏ.
Ông Phạm Minh Trí, Giám đốc Whydah, được xác định là thành viên sáng lập hệ sinh thái KardiaChain (nay là KAIChain). Từ năm 2023, nhóm cố vấn và nhà đầu tư của KardiaChain đã nhiều lần gửi đơn trình báo tới cơ quan công an, đề nghị ChainTracer hỗ trợ truy vết các dòng tiền.

Theo kết quả xác minh ban đầu, nhóm sáng lập bị nghi làm giả token nội bộ để né thanh toán bằng token thật có giá trị, gây thiệt hại cho nhà đầu tư.

ChainTracer – “Radar” của thị trường Web3 Việt Nam

ChainTracer, chương trình thuộc Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam, được thành lập từ năm 2023 để truy vết các dự án Web3 có dấu hiệu bất thường.
Tính đến tháng 11/2025, chương trình đã tiếp nhận hơn 100 vụ việc, hỗ trợ cơ quan chức năng truy xuất dữ liệu blockchain và giải quyết tranh chấp giữa nhà đầu tư và dự án.

Kết luận

Vụ việc Whydah – IronSail là một trong những bê bối lớn nhất của thị trường GameFi Việt Nam, phơi bày khoảng trống pháp lý trong quản lý huy động vốn qua token.
Phán quyết của Tòa án TP.HCM mở ra cơ hội làm rõ trách nhiệm tài chính của Whydah, đồng thời cảnh báo các nhà đầu tư Web3 về nguy cơ mất trắng khi tham gia các dự án thiếu minh bạch.

Trong một thị trường còn non trẻ, niềm tin là tài sản lớn nhất — và cũng dễ bị đánh mất nhất.