(TP.HCM, ngày 20 tháng 11 năm 2025) – Thị trường tài sản kỹ thuật số đang bước vào giai đoạn cuối năm với những diễn biến phức tạp đan xen giữa áp lực vĩ mô từ Hoa Kỳ và những tín hiệu tích cực về chính sách tại Châu Á. Trong bối cảnh kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang thay đổi và Nhật Bản công bố cải cách thuế quan trọng, các chuyên gia từ Bitget Wallet đã đưa ra những phân tích sâu sắc để giúp nhà đầu tư định hướng chiến lược.

Dưới đây là những nhận định chi tiết từ ông Jamie Elkaleh, Giám đốc Marketing (CMO) và bà Lacie Zhang, Chuyên gia Nghiên cứu tại Bitget Wallet về bức tranh toàn cảnh thị trường hiện nay.

Áp lực vĩ mô: Sự “tái định vị” lành mạnh của thị trường

Tâm điểm của thị trường tài chính toàn cầu trong những ngày qua dồn về phía Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sự sụt giảm mạnh mẽ trong kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 – hiện chỉ còn dao động ở mức 33% đến 50% – đang tạo ra một làn sóng bất định. Nguyên nhân chính xuất phát từ việc chính phủ đóng cửa, gây trì hoãn việc công bố các dữ liệu thị trường lao động quan trọng như báo cáo việc làm tháng 10.

Ông Jamie Elkaleh, CMO tại Bitget Wallet, cho rằng sự biến động này phản ánh sự gia tăng đột biến của rủi ro vĩ mô, nhưng đồng thời cũng làm nổi bật một thực tế quan trọng: Tiền mã hóa đã hội nhập sâu sắc vào hệ thống tài chính truyền thống.

"Mối liên kết chặt chẽ giữa Crypto và tài chính truyền thống, dù tạo ra áp lực trong ngắn hạn, nhưng về bản chất là tín hiệu tích cực cho sự chấp nhận dài hạn. Trong ngắn hạn, kỳ vọng thanh khoản giảm sút có thể gây áp lực lên dòng vốn vào Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), kích hoạt tâm lý e ngại rủi ro và dẫn đến việc rút vốn tạm thời khỏi các quỹ ETF giao ngay," ông Jamie Elkaleh chia sẻ.

Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng nhấn mạnh rằng sự biến động này không nên được nhìn nhận một cách tiêu cực. Thay vì coi đây là sự khởi đầu của một chu kỳ suy yếu kéo dài, ông Elkaleh nhận định rằng vài tháng tới sẽ là giai đoạn "tái cân bằng lành mạnh". Quá trình này giúp loại bỏ các yếu tố đầu cơ thái quá và thiết lập nền tảng cho sự tăng trưởng ổn định hơn.

Đối với các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm, đây là cơ hội chiến lược để tái định vị danh mục thông qua các công cụ phái sinh và phòng ngừa rủi ro (hedging). Ông khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi sát sao biên bản cuộc họp sắp tới của Fed, các dữ liệu bảng lương điều chỉnh, dòng tiền ETF, xu hướng dự trữ stablecoin và điều kiện thanh khoản toàn cầu. Khi sự rõ ràng về quy định được cải thiện và sự tham gia của các tổ chức tài chính ngày càng sâu rộng, những biến động do vĩ mô thúc đẩy như hiện nay sẽ ngày càng củng cố vai trò của tiền mã hóa trong các danh mục đầu tư đa dạng, thay vì làm suy yếu nó.

Nhật Bản và cuộc cách mạng thuế: Thay đổi cán cân quyền lực tại Châu Á

Trong khi Hoa Kỳ đang vật lộn với các vấn đề vĩ mô, thì tại Châu Á, Nhật Bản đang thực hiện một bước đi táo bạo có thể định hình lại bối cảnh cạnh tranh khu vực. Chính phủ Nhật Bản vừa công bố kế hoạch giảm thuế suất đối với tiền mã hóa từ mức lũy tiến lên đến 55% xuống mức cố định 20% vào năm 2026.

Ông Jamie Elkaleh đánh giá đây là một sự thay đổi mang tính bước ngoặt. Việc điều chỉnh thuế crypto ngang bằng với thuế chứng khoán sẽ mở khóa sự tham gia rộng rãi hơn từ các nhà đầu tư cá nhân, biến việc đầu tư tài sản số trở nên dễ tiếp cận đối với người dân. Đồng thời, các quy định rõ ràng hơn về việc chuyển lỗ sẽ thu hút nguồn vốn tổ chức và dòng tiền toàn cầu chảy vào đất nước Mặt trời mọc.

"Động thái này định vị Nhật Bản trở thành một thị trường cạnh tranh hơn đáng kể đối với tài sản kỹ thuật số. Xét trên bình diện khu vực, Nhật Bản hiện đang đi nhanh hơn Hàn Quốc – quốc gia đã hoãn việc áp thuế 20% đến năm 2027. Nó cũng bổ sung uy tín ở cấp độ thể chế, vượt ra ngoài các khung pháp lý miễn thuế của Singapore và Hồng Kông," CMO của Bitget Wallet phân tích.

Sự tương phản với Hoa Kỳ, nơi thuế suất trên thặng dư vốn có thể lên tới 37%, có thể khiến dòng vốn khu vực chuyển hướng về Tokyo. Ông Elkaleh nhận định rằng sự kết hợp giữa thuế suất thấp hơn và các quy định mới về giao dịch nội gián sẽ thúc đẩy hoạt động của các sàn giao dịch, tăng khối lượng giao dịch hàng ngày và hỗ trợ sự hồi sinh của làn sóng khởi nghiệp Web3 bằng cách giảm bớt gánh nặng tài khóa cho các startup. Kết quả sẽ là một hệ sinh thái crypto Nhật Bản thanh khoản hơn, sáng tạo hơn và có tầm ảnh hưởng quốc tế lớn hơn.

XRP tại "điểm uốn": Cơ hội chiến lược trước thềm ETF

Đi sâu vào phân tích các tài sản cụ thể, bà Lacie Zhang, Chuyên gia Nghiên cứu tại Bitget Wallet, đã đưa ra những đánh giá chi tiết về XRP – đồng tiền đang thu hút sự chú ý lớn với câu chuyện ETF.

XRP hiện đang giao dịch quanh mức 2,1 USD sau khi phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 2,15 USD, ghi nhận mức giảm 3,6% trong bối cảnh thị trường chung suy yếu. Điều đáng chú ý là sự sụt giảm này diễn ra bất chấp động lực tăng giá từ thông tin sắp ra mắt các quỹ ETF XRP giao ngay tại Hoa Kỳ, đặc biệt là hồ sơ của Bitwise báo hiệu việc niêm yết trên sàn NYSE.

Bà Lacie Zhang nhận định: "Việc giá XRP nén lại trong mô hình tam giác hẹp ngay trước thềm ra mắt ETF cho thấy chúng ta có thể đang ở tại một điểm uốn then chốt. Nếu dòng vốn tổ chức thực sự đổ vào, XRP có thể bứt phá nhanh chóng; ngược lại, sự phá vỡ đi xuống có thể sâu sắc hơn."

Theo bà Zhang, các yếu tố kích hoạt chính mà nhà đầu tư cần theo dõi bao gồm: khối lượng giao dịch thực tế của ETF, dòng chảy dự trữ stablecoin vào XRP và khả năng giữ vững vùng hỗ trợ 2,05 USD – 2,10 USD.

Về kịch bản giá, chuyên gia từ Bitget Wallet cho rằng nếu xảy ra sự bứt phá (breakout), XRP có thể hướng tới mục tiêu 2,50 USD và xa hơn nữa, được hỗ trợ bởi chất xúc tác từ ETF giao ngay. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, nếu thất bại trong việc lấy lại ngưỡng hỗ trợ, giá có thể rớt xuống vùng 1,80 USD hoặc thấp hơn trong kịch bản thị trường e ngại rủi ro.

"Tóm lại, bối cảnh được thúc đẩy bởi sự kiện (event-driven) này mang lại cơ hội chiến lược, nhưng các rủi ro vĩ mô và kỹ thuật dai dẳng vẫn là hiện hữu," bà Zhang kết luận.

Nhìn chung, thị trường tiền mã hóa cuối năm 2025 đang đứng trước những thay đổi lớn về cấu trúc và chính sách. Những phân tích từ đội ngũ chuyên gia Bitget Wallet cho thấy, dù biến động ngắn hạn là khó tránh khỏi, nhưng nền tảng cho sự tăng trưởng dài hạn đang được củng cố vững chắc hơn bao giờ hết nhờ sự rõ ràng trong pháp lý và sự hội nhập sâu rộng với tài chính truyền thống.